Tensiunile crescute din Orientul Mijlociu, reevaluarea așteptărilor legate de inteligența artificială (AI) și dezvoltarea instrumentelor alternative de creditare privată, alături de creșterea fluxurilor valutare digitale, ar putea genera turbulențe majore pe piețele financiare non-bancare internaționale, avertizează Fondul Monetar Internațional (FMI). Raportul de primăvară al instituției internaționale subliniază riscul unor vânzări masive de active și o scădere accentuată a acțiunilor pe piețele de capital.
Efectele escaladării conflictelor și incertitudinilor
Pe măsură ce investitorii își recalibrează expunerile în contextul global actual plin de incertitudini, piețele emergente devin deosebit de vulnerabile la ieșiri masive de capital și la presiuni asupra monedelor naționale. Experții FMI analizează în detaliu riscurile pe care investitorii financiari non-bancari (NFBI) le prezintă în ceea ce privește transmiterea unei crize financiare globale, de la modelul conceptual de bază până la evoluția recentă a fluxurilor financiare.
Fluxurile transfrontaliere de portofoliu către piețele emergente, în mare parte impulsionate de investitorii nebancari, au cunoscut o creștere bruscă după criza financiară globală precedentă. Deși aceste fluxuri aduc beneficii economiilor emergente, ele pot, de asemenea, să sporească sensibilitatea acestora la schimbările globale de risc. Structura investitorilor este un factor crucial în această ecuație.
Fondurile de investiții, în centrul atenției
Fondurile de hedging și cele de investiții reacționează mai puternic la schimbările globale de risc, iar în cadrul fondurilor de investiții, fondurile mutuale și cele tranzacționate la bursă (ETF-urile) sunt, în general, cele mai sensibile. Consultantul Ionel Dancă, într-o analiză pentru studiifinanciare.ro, subliniază importanța structurii pieței de investitori nebancari în elaborarea politicilor și monitorizarea stabilității financiare.
Politicile economice solide pot atenua impactul șocurilor financiare globale. Țările cu instituții puternice, rezerve bugetare consistente și riscuri fiscale mai scăzute sunt mai puțin afectate de creșterea riscului global. Experții FMI recomandă un management proactiv al riscurilor prin instrumente macroeconomice și macroprudențiale în fața volatilității fluxurilor de capital.
Recomandările FMI pentru stabilitatea financiară
Pentru a reduce vulnerabilitatea la fluxurile transfrontaliere de portofoliu volatile, piețele emergente ar trebui să continue să dezvolte piețele interne de obligațiuni în monedă locală și să extindă baza internă de investitori. Piețele de obligațiuni naționale mai dezvoltate pot oferi o sursă alternativă de finanțare în condiții externe mai stricte. O bază de investitori diversificată, incluzând investitori instituționali pe termen lung, cum ar fi fondurile de pensii și asigurători, poate atenua șocurile financiare globale.
FMI recomandă, de asemenea, întărirea cooperării internaționale pentru limitarea propagării și amplificării șocurilor financiare globale. Îmbunătățirea raportărilor și a schimbului internațional de date ar ajuta țările gazdă să monitorizeze riscul sistemic și țările de origine să evalueze mai eficient potențialele efecte de propagare transfrontalieră.
