Digi, unul dintre cei mai activi operatori de telecomunicații din Europa de Sud-Est, plănuiește o listare majoră pe bursa din Madrid. Surse apropiate procesului dezvăluie că, după două întâlniri cu potențiali investitori, compania românească a primit un răspuns favorabil, considerându-se deja o evaluare preliminară de aproape 2 miliarde de euro, fără a lua în considerare datoria. Această inițiativă de listare vizează vânzarea a până la 25% din acțiuni, o strategie ponderată care ar putea combina oferta de acțiuni noi cu vânzarea de participații existente, pentru a atrage fonduri semnificative ce vor fi folosite pentru extinderea operațiunilor din Spania.
Lista de așteptare pentru listare pe piața spaniolă
Impresiile din rândul băncilor de investiții implicate arată că interesul pentru Digi nu trebuie subestimat. Consiliul de experți al ofertei publice indică o cerere clară din partea investitorilor pentru această „pasăre rară” din domeniul telecomunicațiilor, care și-a consolidat deja poziția în piață prin politici agresive de preț, devansând jucători precum Orange, Telefónica sau Vodafone. Operatorul român a câștigat rapid cotă de piață în Spania, atrăgând clienți prin portare și oferte competitive, ceea ce contribuie la poziția sa favorabilă pe piață.
De altfel, Digi se află în procedură avansată cu băncile de investiții, printre care Rothschild, Santander, Barclays și UBS, pentru a definitiva structura emisiunii. În plan se află urmăriți și pași pentru includerea unui segment destinat investitorilor de retail, deși această opțiune a suscitat unele rezerve după experiența din 2011, când Bankia a listat acțiuni rezervate inițial pentru mici investitori. În cazul Digi, strategia vizează un echilibru între atragerea fondurilor și menținerea unei structuri financiare sănătoase.
Extinderea în Spania și impactul pe piața locală
De-a lungul ultimilor ani, Spania a devenit cea de-a doua cea mai importantă piață pentru Digi, cu venituri ce depășesc 680 milioane de euro până în septembrie, în creștere cu peste 19%. În comparație, România rămâne piața principală, cu venituri de aproape 900 milioane de euro, dar creșterea acesteia încetinește în raport cu evoluția în Spania. În prezent, evaluarea filialei spaniole este estimată a fi cu aproximativ 30% mai mică decât cea a companiei-mamă, a cărei capitalizare pe Bursa de Valori din București depășește 2,9 miliarde de euro.
Perspectiva de evaluare pentru Digi în 2025, bazată pe estimările EBITDA, se situează în jurul a 2,5 miliarde de euro, ceea ce ar plasa compania în zona unui multiplu de zece ori EBITDA. În acest context, interesul pentru o eventuală vânzare de active sau pentru o consolidare de piață devine tot mai evident, mai ales în condițiile în care operatorul telefonic ar putea juca un rol cheie în cazul unei eventuale achiziții a Vodafone Spania de către Telefónica.
Planurile de creștere și datoria acumulată
Listarea la bursă are ca scop principal obținerea de lichidități pentru susținerea creșterii filialei spaniole. Marius Vărzaru, CEO al acesteia, a indicat că fondurile suplimentare ar permite accelerarea unor proiecte, deși, cel puțin momentan, planurile de investiții sunt separate de această mișcare de piață. Pentru 2024, Digi a convenit asupra vânzării a șase milioane de accesări de fibră optică în Spania, pentru o sumă de până la 750 milioane de euro, intenționând să atingă șase milioane de unități până anul viitor.
Totuși, riscurile legate de nivelul datoriei rămân o preocupare pentru piața financiară. La final de septembrie, datoria netă a companiei românești urcase la aproape 1,714 miliarde de euro, adică de aproape trei ori EBITDA, reflectând cumva ritmul rapid de expansiune și investițiile în infrastructură, dar și vulnerabilitățile unei creșteri susținute pe termen lung. În această fază, Digi pare să navigheze cu încredere către o listare care, dacă va fi concretizată cu succes, ar putea să îi confirme statutul de un jucător semnificativ pe piața europeană de telecomunicații, cu potențial de consolidare și pe piețele mature din vestul Europei.
Sursa: Mediafax
